棉花　早盘分析　2014.11.26

　　隔夜外盘，11月25日，在谷物市场走强的带动下，ICE期棉主力合约收涨50点，成交量因感恩节即将到来而萎缩。尽管棉价脱离5年来最低点，但基本面以及技术面难以对市场构成支撑，预计棉价继续看跌。

　　 棉花 市场，从全球范围来看，棉花供应仍显宽松，用棉大户中国的进口需求持续下滑，目前还属于纺织厂接受圣诞节订单的旺季，但对外棉采购量仍然没有起色，表明市场继续上涨的动能并不充分。

　　现货报价：11月25日，国际棉花指数（SM）74.04（美分/磅），涨66点，折一般贸易港口提货价13899元/吨（滑准税）；国际棉花指数（M）69.13美分，涨68点，13495元/吨。(CNCotton A)14875，-86；(CNCotton B)14322元/吨，-88元/吨。

　　行情分析，全球棉花供应依然宽松，消费旺季不旺，棉价仍然处于震荡向下寻求消费支撑的过程，因此对应盘面呈现震荡下滑特征。近两日出现空头获利兑现导致盘面反弹，市场需要重新确认压力，弱势格局并无改变。

　　操作上，减仓少量空单继续持有。