明年楼市整体向好 龙头房企估值仍有提升空间

　自房贷新政以及央行降息后，房地产市场持续回暖。据链家地产统计，今年8月以来，上市房企整体销售量价连续4个月出现了较大幅度增长。业内人士预计，明年楼市调控政策和货币政策会持续宽松，库存周期及新增供应相对减少，楼市将持续企稳回升。

　　相比成熟市场，A股市场房地产公司估值偏低。随着城镇化的推进，房地产业的需求仍然较大，房企的业绩仍可以保持中高速增长趋势。这或许意味着上市房企的估值仍有提升空间。明年房企转型以及国企改革将会成为行业主题。

　　 明年楼市整体向好

　　今年以来，房地产市场持续下行，多家房企业绩出现下滑趋势。但9月份以来，随着地方政府放开限购、央行发布房贷新政以及降息等利好不断，房地产市场出现成交量放大局面，特别是一二线城市表现明显。

　　事实上，自8月起，房企整体销售量价连续4个月出现了较大幅度的增长。从链家地产监测的万科、保利、招商、恒大等31家大型上市房企前11个月销售数据来看，31家房企8月总销售额为1167.5亿元，环比上升20.9%，同比增加9.7%。这也是今年以来首次正增长；9月总销售额为1481.9亿元，环比上升25.2%，同比增加9.5%；10月总销售额为1688.3亿元，环比上升13.9%，同比增加16.5%；11月的总销售额为1610.9亿元，环比下降4.6%，但同比大幅上涨26.6%。

　　上市房企的销售均价也连续4个月同比上涨。根据链家地产对21家有可比数据的房企监测数据，8月销售均价为10517元/平方米，环比上涨5.6%，同比微涨0.5%；9月销售均价为11419元/平方米，环比上涨8.1%，同比上涨3.2%；10月销售均价为11557元/平方米，环比上涨1.2%，同比上涨13.1%；11月销售均价为11437元/平方米，环比微降1%，同比上涨9.2%。

　　专家认为，从大型房企8月-11月连续4个月的销售数据和部分城市的成交量来看，一线城市和少数二线城市开始复苏，楼市开始企稳。

　　展望明年，前华远地产董事长任志强、住建部政策研究中心主任秦虹等业内专家都认为明年楼市会企稳回升，多家大型券商策略报告也均看好明年楼市。

　　申银万国策略报告指出，从政策面来看，为稳定宏观经济增长，明年楼市调控政策和货币政策会持续宽松，降息降准将是大概率事件；从基本面来看，随着过去一年拿地速度下降，地产行业未来潜在供应正在减少，库存周期也随之缩短，这是价格企稳的重要前提。

　　国泰君安策略报告认为，对于房价走势，明年上半年将保持平稳，下半年会有所上涨。主要逻辑是，2014年四季度政策放松促进了一二线城市的楼市成交量持续回暖，但大部分城市的去库存周期仍然较长，市场观望情绪仍未完全消除，明年上半年房价会保持相对稳定。但到了下半年，随着库存减少及新增供应相对减少，房价会出现上涨趋势。一线城市房价最先筑底回升。