新疆股民：“健康牛”何时到来

    2015年7月10日，股民在宏源证券乌鲁木齐文艺路证券营业部看大盘走势。当日，由于利好消息，沪深股市经过连续的大跌后终于全线飘红，众多股票涨停。

    “问君能有几多愁，恰似A股跌停绿油油。”

    “生当买股票，死亦有跌停！”

    这是近期网络上流行的有关股市的两个段子。股市连续三周的非理性狂跌着实让广大股民捏了一把汗，纷纷以编段子这种幽默的方式缓解内心的压力。

    好在国家多措并举奋力救市。7月9日和10日，上证综指和深证成指连续两日分别上涨12%和9%，一度硝烟弥漫的中国A股似乎又开启了风和日丽的旅途。

    分析这次非理性狂跌的原因，业内专家一致将矛头直指杠杆率极高的场外配资。由证监会严查场外配资导致的这次股市暴跌，其本意是在维护股市的健康稳定，使其向理性“慢牛”回归。经过这次暴跌，虽然中国股市长期走牛的基础没有改变，但是要实现健康理性的“慢牛”回归，还需广大股民对股市信心的重塑。

    严查场外配资致股市狂跌

    新疆日报讯（记者王永飞 邹懿摄影报道）提起这次暴跌，新疆乌鲁木齐市股民金风云仍然唏嘘不已：“我6月29日用前期炒股挣来的12万元买了三只股票，亏损达到30%。”

    没错，上证综指从205年6月12日的5178.19点降低到7月9日的3373.54点，跌幅达到24.05%。“按照国际惯例，下降幅度达到20%，就算熊市了。”申万宏源证券有限公司理财服务部资深投资顾问王刚说。

    根据东方财富网的统计，新疆板块也难逃这次厄运，跌幅更是达到了39.35%。

    分析这次股市暴跌的原因，海通证券乌鲁木齐营业部证券分析师符小兵说，最根本的原因还是市场规律在起作用，前期涨得太快，必然会下降，这是由价格围绕价值上下波动的市场规律决定的。

    王刚认为，分析这轮牛市以及这次暴跌的原因，其中都有场外配资推波助澜的作用。“以前市场没有杠杆资金的入市，股民炒股只依靠自有资金。近两年，场外配资蓬勃兴起，股民炒股不仅仅依靠自有资金，还向配资公司借钱炒股。并且配资比例最高可达10倍，这就造成进入股市的资金成倍增加，推动股价上涨，而股价的上涨又吸引更多资金入市，导致股票价格快速上涨。”

    股市上涨太快是有很大风险的，而中国经济增长方式的转型需要一个健康稳定的资本市场的支持。“因此从6月中旬，有关部门开始严查场外配资活动，这导致杠杆资金纷纷出逃，再加上5月中旬证监会加快新股发行节奏，分流大笔资金，造成股价出现雪崩式下跌。”王刚说。

    高杠杆买股票能导致股价暴涨，也能导致股价暴跌。对去杠杆与股市暴跌的关系，新疆财经大学金融学院副教授黄薏舟做了解释：股民A以自有资金1000元，加上从配资公司借入的9000元（杠杆比例即为1∶9）,买入100股价格为100元的股票，而股民B以自有资金2000元和借入的8000元（杠杆比例为1∶4）买入同样100股股票，当股价下跌10元时，股民A损失1000元，经纪人就会给股民A平仓（即卖出他持有的股票），以确保他能归还从配资公司借入的9000元。该平仓行为会导致股价下跌，当下跌到80元时，则股民B会被平仓（事实上经纪人为控制风险，会在股价还没跌到80时就平仓了）。如此形成恶性循环，配资比例高的，在股价下跌中最先被平仓，平仓导致股价进一步下跌，再导致配资比例次高的被平仓，股价继续下跌……

    “证监会严查场外配资，停止向场外配资提供端口服务，对相关客户实行了强行平仓，导致股价下跌，而股价下跌造成更多客户被平仓，被迫卖出股票，使股价循环下跌，形成了这次股灾。而即使证监会不严查场外配资，股价快速上涨后也会回落，这是股市的规律，只不过严查场外配资让下跌早日到来。”黄薏舟说。