时隔两月多央行重启逆回购　近一两周仍是降准窗口

        周四，时隔两个多月，央行再度重启逆回购，中标利率也从３．３５％降至２．７０％，市场普遍认为央行呵护资金面，专家分析称，央行有意释放流动性，近一两个星期仍然存在降准可能。

        逆回购利率降至２．７０％ 机构：央行呵护资金面意图明显

        据中国人民银行网站消息，人民银行于本周四（６月２５日）以利率招标方式开展了逆回购操作。期限为７天，交易量为３５０亿元，中标利率为２．７０％。此前中国央行已连续１９次暂停公开市场操作。

        央行表示，开展逆回购操作适量投放短期流动性，有助于稳定市场预期，促进货币市场平稳运行，并强调，目前银行体系流动性总体充裕。

        两个多月后逆回购意外重启，中标利率低至２．７％，市场认为央行呵护资金面意图明显。上海银行间同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）显示，６月２５日各品种利率集体上涨，１４天期、１月期利率均涨超１０个基点。隔夜利率１．３５７０％，上涨１．９０个基点；７天期利率２．８８４０％，上涨７．６０个基点；１４天期利率３．６０００％，上涨１５．００个基点；１月期利率３．５７１０％，上涨１２．５０个基点。

        平安证券进一步指出，未来一段时间央行或将推出较大规模的ＰＳＬ或其他创新型货币政策工具，向政策性银行和商业银行定向投放更为长期的流动性，加大货币定向宽松力度。

        分析称当前市场本身不缺流动性 年内或再降准

        目前，多数分析人士认为，市场本身已经不缺乏流动性。上周，市场传闻央行决定不再续作部分中期借贷便利（ＭＬＦ），因为央行最近几月的货币宽松政策降低了贷款人的借贷成本。市场人士指出，这并非央行主动而为，而是商业银行从自身出发，不愿持有更多流动性。

        ５月经济数据也显示出较强的经济见底企稳的信号。央行最新数据显示，５月份我国金融机构外汇占款增加３２２亿元人民币，连续第二个月正增长，市场对其造成的流动性缺口担忧有所缓解。

        汇丰（ＨＳＢＣ）驻香港经济学家王然表示，央行释放流动性意愿明显，但实体经济仍未触底反弹。王然认为，为拉动第三季度经济增长，最近一两个星期仍是降准窗口时机，或将再降准５０基点至１８％。

        关于央行是否降息，近日央行行长周小川拒绝回答相关问题。今年，央行在３月１日和５月１１日分别降息０．２５个百分点，缓解通货紧缩压力，释放流动性。

        业内对此出现分歧。渣打发布的最新报告认为，２０１５年余下时间央行不会进一步降息，本轮降息周期或已结束。报告指出，降息对降低融资成本的效果正在减弱。

        与此同时，贝莱德亚洲信贷基金经理陈川俊称，预期今年内中国再有两次减息和两次降准，幅度分别为每次２５基点和５０基点。以稳定经济发展让改革顺利推进，并避免信贷泡沫扩大。

        此外，国务院２４日宣布取消商业银行存贷比不超过７５％的规定，也被认为央行在释放流动性。业内表示，取消存贷比明显利好中小银行。民生银行宏观分析师王静文指出，中小银行信贷投放对象主要是中小企业，取消存贷比将有助于促进中小企业发展，降低其融资成本。