央行公开市场本周投放近千亿 或无意过度宽松

        昨日晚间央行突击降准，释放流动性逾6千亿，力度远超预期，部分机构预计后续央行将调低逆回购利率来配合降准，不过事实未能在今日如愿。业内人士表示，由此来看，央行降准主要意图或在对冲大幅下滑的外占，短期内并无意过度放松。

        “逆回购利率持平，央妈的心思很难猜，事后来看，可能本次降准对冲外汇占款的成分更大些，政策还是偏中性。昨晚新闻联播也说了，还是稳健的货币政策。”上海一券商研究员对大智慧通讯社表示。

        东莞银行金融市场部分析师陈龙也在接受大智慧通讯社采访时表示，昨天的降准主要是对冲外汇持续贬值、外占大幅度下滑的现实，而从外汇贬值的趋势来看，不排除未来连续祭出降准的工具。但这并不意味着货币政策一举走向宽松的通道，相反这只是央行保持基础货币稳定的对冲手段。

        “今天的逆回购价格已经反映出了央行的真实意图，维持量宽价高的格局符合金融领域的安全底线和在当前国际流动性收缩的大背景下最大限度地保证汇率的比较优势的目标，并且是防止房地产和股票领域加杠杆，支持资金流向实体领域的有效手段。说明白点，昨天的降准和今天的高价逆回购还是贯彻央行年初以来定的‘松紧适度’的货币政策大方向。”陈龙并表示。

        中国央行周四在公开市场进行了300亿元28天期逆回购操作，中标利率持平于4.80%，本周公开市场共投放资金900亿元。央行周二在公开市场进行了350亿元7天期和550亿元28天期逆回购操作，中标利率分别持平于3.85%和4.80%，当日净投放资金600亿元。

        央行昨日晚间公告称，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

        不过，也有市场人士认为，降准过后，央行没有必要再通过调低逆回购来释放过度宽松的信号。

        “因为降准之后，银行间及借贷市场的流动性都明显充裕，整个利率曲线中枢都将阶段性走低。降准实现了既补充了流动性又调降了资金利率的政策效果。因此，短期内公开市场没必要连续降息。”交通银行资产管理中心高级研究员陈鹄飞对大智慧通讯社表示。

        银行间债券市场上，在经历昨夜的疯狂之后，今早恢复冷静：“夜盘疯狂了一阵，早上大片的gvn不仅利多出尽，而且敲山震虎，夹杂趁机出货的老金融债。。。”上海一券商交易员描述称。

        她解释道，根据中介的实时报价，昨晚十点钟中长端利率债收益率下了大概有10个BP，交易员深夜都在抢长端利率债，不过今天早上市场有所走弱，gvn声一片，属于超调之后的回落。

        不过中金公司分析师陈健恒认为，债券市场目前还不是见好就收的时候，市场收益率可能在降准下行后可能会暂时处于震荡状态，但经济和通胀暂时起不来使得债市也不会面临较大的调整风险。

        “我们认为投资者仍应该勇于接受央妈的真爱，抓住上半年尤其是一季度的行情：仓位高久期长的投资者可以继续持有，仓位不重的投资者可以选择5~10年期利率债、5年及以下中高等级信用债继续补仓；股票和转债等风险资产也有阶段性的机会。”陈健恒并称。

        周四，银行间短期资金利率明显回落。截至11:00，隔夜质押式加权平均利率报2.8509%，昨日收报2.9525%；7天品种报4.3975，昨日收报4.5399%；14天品种报4.8204%，昨日收报4.9575%。