内需略有回暖 中国制造业回升超预期
制图：张芳曼
汇丰公布的2月汇丰中国制造业PMI初值由1月的49.7上升为50.1，为4个月来新高，其中产出指数由1月的50.3上升为50.8，达到5个月新高，然而新出口订单分项指数为47.1，为20个月以来最低。
数据显示，分项指数中，2月新订单指数加快增长，就业指数加速回落，投入和产出价格指数下滑速度放缓。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌分析，企业节前补库存，采购活动略加快，产成品库存小幅增加，尽管投入产出价格指数降幅收窄，但需求面疲弱的状况未扭转。
屈宏斌指出，中国内需市场略有提振，内需回暖拉动节前制造业活动略为加快，使得包括内外需在内的新订单指数反弹至50.4，但新出口订单指数自2014年4月以来首次下跌，落入收缩区间，达到47.1。本次数据显示受内需小幅提振影响，制造业略有好转，但尚不稳固。居民消费、工业生产依然偏弱，或将影响二月经济数据表现。未来内需不振和通缩压力仍然存在。
在2月份春节放假的情况下，2月汇丰中国制造业PMI的回升略超过市场预期，此前市场曾预期会小幅下降。对此，中国民生银行首席研究员温彬指出，2月份汇丰制造业PMI初值升至50.1，回升到“荣枯线”之上，超出市场预期。其中产出、新订单和采购库存指标回升推高PMI，反映春节之后，随着项目陆续开工，内需有所增加，企业开始补库存、增加生产，但新出口订单为47.1，反映全球经济复苏分化背景下，外需仍不容乐观。
温彬认为，据此还难以判断中国经济是否转暖，还需要结合即将公布的中采PMI指数综合判断，即便是两项指数均回升到“荣枯线”之上，复苏的持续性仍然存疑。随着通缩压力显现，制造业和房地产投资动力仍然不足，基础设施建设仍然是稳增长的核心。在宏观调控政策方面，预计两会之后财政政策的效果会进一步体现。同时，在全球主要经济体央行货币政策分化的前提下，稳增长仍然是货币政策的重点。