中企IPO涨声响彻全球

        今年前11个月全球共有224家中企上市，募集金额共计3407.8亿元，与2013年全年相比增长159.05%。投中研究院助理分析师吕帅介绍说，自年初A股市场首次公开募股（IPO）重启以来，已有104家企业实现IPO；港股市场中企IPO融资规模为1051.46亿元，略逊于去年；美股市场中企IPO数量不多，但融资金额巨幅增长，同比增长3458.51%。

        市场板块各有千秋

        2012年10月，证监会开展了声势浩大的IPO自查与核查运动，A股IPO暂停，此次为A股有史以来的第八次IPO暂停。2013年12月30日晚间，纽威阀门等5家已过会企业率先获得IPO的发行批文。至此，A股告别史上最长IPO暂停。

        A股IPO重启当月便有43家企业实现上市，2月份以来，A股IPO进入3个月的空档期；6月份以来，A股IPO出现连续增长。截至11月28日，A股市场共有104家企业上市，募集金额591.04亿元，平均募集金额5.68亿元。

        分上市板块看，上交所IPO融资规模领先，创业板IPO企业数量最多。1~11月份，上交所共有34家中企上市，募集金额268.67亿元，平均募集金额7.9亿元；中小板上市25家，募集金额126.14亿元，平均募集金额5.05亿元；创业板上市45家，募集金额196.24亿元，平均募集金额4.36亿元。

        截至11月20日，中国证监会受理首发企业630家，其中，已过会29家，未过会601家。未过会企业中正常待审企业574家，中止审查企业27家。11月28日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会牵头完成了注册制改革方案初稿，于11月底前上报国务院。未来注册制一旦开启，证监会将不对发行人做实质性审核，A股将进入以信息披露为核心的时代，发行效率也将大大提高，A股IPO将持续增长，并在中企IPO中扮演越来越重要的角色。

        港交所方面，去年A股市场冰封，众多企业扎堆港交所上市，今年年初A股开闸，对中企港交所IPO造成一定的冲击。前11个月共有92家中企在香港上市，募集金额1051.46亿元，比2013年全年下降14.58%；平均募集金额11.43亿元，比2013年全年下降13.65%。

        中企香港上市以港交所主板上市为主，平均募集规模高于A股IPO。前11个月，76家中企在港交所主板上市，募集金额1041.91亿元，占同期港股上市规模的99.09%；港交所主板IPO平均募集金额13.71亿元，远超上交所的7.9亿元、中小板的5.05亿元、创业板的4.36亿元。

        11月17日，期待已久的沪港通正式启动。然而沪港通的启动并没有带来港股买卖的活跃，反而大量外资入盘沪股。11月17日启动首日，沪股额度130亿元消耗殆尽，触及单日额度限制；港股使用额度17.63亿元，不足港股总额度的20%。北热南冷的现象将为上交所资本市场提供长期外资的支持，对内地IPO长期利好。因此，短期来看，香港市场将继续作为中企IPO的主要融资市场；长期来看，A股市场将在中企IPO中扮演越来越重要的角色。

        在美股市场，前11个月，共14家中企在美国资本市场上市，募集金额1746.86亿元，比2013年全年增长3458.51%，平均募集金额比2013年全年增长1933.43%。其中，阿里巴巴集团上市使中企美股融资规模暴增，若扣除阿里巴巴集团融资规模，前11个月平均募集金额16.04亿元，比2013年全年增长161.38%。

        在美上市中企仍以科技股为主，14家上市中企中有13家涉及互联网科技，涵盖电子商务、手机游戏、在线旅游、网络社交、IT技术培训等。

        中概股在美上市使得这些主要业务在国内的科技公司的资本市场价值由美国分享。其主要原因是大多赴美上市的中企处于经营亏损状态，不能满足国内A股上市三年连续盈利等条件。对此，今年5月30日，证监会透露，正在研究拟支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后转至创业板的相关规定。倘若该项政策落实，将会引导科技类公司回流A股市场，这无疑有利于A股市场培育具有成长潜力的互联网科技企业，也将提高A股市场的长期投资回报，促进国内资本市场的长期健康发展。

        制造业IPO数量居首

        在国民经济中制造业细分领域众多，其企业类型和数量众多，这在IPO中也有体现。今年前11个月，中企IPO数量仍以制造业企业数量为最，以58家占据总数的25.89%。阿里巴巴集团IPO融资规模超250亿美元，创全美最大IPO，几乎占据中企IPO募集总额的半壁江山（45.14%），并带动互联网行业成为前11个月融资规模最大的行业。过半互联网企业在美上市。前11个月，互联网中企14家实现IPO，其中8家于美上市。

        在制造业领域，有35家于A股上市，占制造业IPO数量的60.34%。但由于制造业IPO企业规模较小，融资规模不大，因此制造业融资总规模屈居第二。IT行业以22家、能源及矿业以18家位居第二、第三位。

        前11个月，中企IPO募资主要在7个市场板块进行。以纽交所、香港主板为主，二者合计占前11个月中企IPO募资总额的77%，且募资总额均超千亿元。

        今年，阿里巴巴集团在纽交所上市，一举创全美有史以来最大IPO，同时也使得中企IPO在纽交所募资总额上超越香港主板市场，以1581.99亿元位居第一。而同期的香港主板市场，有76家中企实现IPO，为单一交易板块中企IPO数量最多的市场，并以1041.91亿元的中企IPO募资规模位居第二。

        上交所吸引中企IPO募资规模位居第三，优于深圳中小板和创业板，但与香港主板相比差距较大，平均募资规模不足香港主板市场的一半。自年初A股重启以来，累计有104家中企在A股上市，占据前11个月所有中企IPO数量的近半数，但A股市场IPO募资规模均较小，IPO募资金额10亿~50亿元企业仅有9家，多半A股IPO企业募资规模在5亿元以下，未有一家企业A股IPO超过100亿元。反观香港主板市场，2家企业IPO超100亿元，22家企业IPO募资10亿~50亿元，半数以上中企IPO超5亿元。