解密丝路基金首单 中巴采用股权加债权投资方式
丝路基金首个投资项目终于浮出水面，日前，中国国家主席习近平访问巴基斯坦期间，丝路基金、三峡集团与巴基斯坦私营电力和基础设施委员会在伊斯兰堡共同签署了《关于联合开发巴基斯坦水电项目的谅解合作备忘录》，这个项目是丝路基金2014年底注册成立后投资的首个项目，它标志着丝路基金按照市场化、国际化、专业化的方向开展实质性投资运作迈出了坚实步伐。
项目与丝路基金高度契合
根据谅解备忘录，丝路基金将投资入股由三峡集团控股的三峡南亚公司，为巴基斯坦清洁能源开发、包括该公司的首个水电项目——吉拉姆河卡洛特水电项目提供资金支持。据了解，近年来，三峡集团在巴基斯坦开展了8个清洁能源项目开发，涵盖了风电、水电和太阳能领域，总装机容量达335万千瓦。其中，72万千瓦的卡洛特水电站已具备2015年上半年开工建设条件。
丝路基金负责人表示，巴基斯坦水电开发项目在较短时间内，从开始接触到取得实质性进展并成为丝路基金的“首单”。商务部研究院国际市场研究部副主任白明指出，丝路基金第一个项目落户巴基斯坦受多方面因素影响，首先，中巴两国关系非常好，第一个水电项目落户巴基斯坦，既是对巴基斯坦经济的支持，也进一步夯实两国的关系基础;其次，巴基斯坦作为发展中国家，在电力方面确实还有欠缺。此外，中巴两国在基础设施领域进行过广泛合作，有大量成功经验，有利于项目的实施。
股权加债权投资方式
卡洛特水电站位于巴基斯坦吉拉姆河，是该河水电5个梯级电站中的第四级，规划装机容量72万千瓦，年发电32.13亿度，总投资金额约16.5亿美元。丝路基金投资卡洛特水电站，将采取股权加债权的方式：一是投资三峡南亚公司部分股权，为项目提供资本金支持。三峡南亚公司是三峡集团对巴基斯坦等南亚国家进行水电等清洁能源开发的投资运营平台，此前已在巴基斯坦投产了一个风电项目，卡洛特水电站是该公司投资的首个水电项目。二是参与中国进出口银行牵头的银团，向项目提供贷款资金支持。
在该项目中，丝路基金与相关各方进行了沟通和合作，有效发挥了丝路基金同时参与股权投资和债权投资的优势，并体现了丝路基金遵从国际金融秩序和市场规则以及开放包容、风险共担、收益共享的合作理念。
“我国是水电大国，水电技术已经比较成熟，有三峡南亚公司参与，可以保障项目的技术、建设没有问题。而进出口银行牵头的银团，则解决资金的问题，未来卡洛特水电站在技术、资金方面可以得到双重保障。”白明说。
中国能源网首席信息官韩晓平认为，经过三峡南亚公司等一系列的水电开发，中国现在能够提供世界上最先进最高效最可靠的水文发电机，这些水文发电机就可以很好地应用在巴基斯坦，在投资过程中也对我国整个经济拉动，特别是制造业的拉动，提供一个新兴的市场。
BOT模式国内较成熟
值得一提的是，卡洛特水电站是中巴经济走廊优先实施的能源项目之一，计划采用“建设-经营-转让”（BOT）模式运作，于今年底开工建设，2020年投入运营，运营期30年，到期后无偿转让给巴基斯坦政府。
据了解，BOT这种投资与建设方式被一些发展中国家用来进行其基础设施建设并取得了一定的成功，引起了世界范围广泛的青睐，如马来西亚南北高速公路、英法海峡隧道等都是成功案例。
目前BOT模式在国内也已经遍地开花，以北京碧水源科技股份有限公司为例，公司通过BOT模式运营的再生水、污水处理项目就达几十个。
北京碧水源科技股份有限公司副总经理陈春生向北京商报记者透露，BOT模式是国际上比较成熟的运营模式，这种模式有多种优点，首先在建设中，政府基本不用投钱，由企业投资建设，可以简化建设流程，建成后由企业运营，可以发挥企业的管理优势，政府通过一定价格购买服务，企业收回建设和运营成本，经营期限满后，再转让给政府。“相当于政府需要汽车，企业去生产，政府租用，等租满一定年限后，就把车转让给政府。”
一位专家称，BOT模式在国内已经非常成熟，采取这样一种经验比较丰富的模式运作，可以把水电站项目风险降到最低。（王晔君）